Recentment, s’ha publicat la Nota de Conjuntura Econòmica (maig del 2024) i en aquesta entrada en destaquem els missatges més rellevants. Del primer trimestre de 2024 destaquen els següents elements:
- El PIB català registra un creixement interanual i trimestral del 2,6 % i 0,8 %, respectivament.
- L’economia catalana acumula tres anys amb un creixement interanual per sobre de la zona euro (0,4 % interanual el primer trimestre del 2024)
- El sòlid creixement dels serveis i el dinamisme industrial, amb una major diversificació respecte a fa uns mesos, expliquen el bon ritme econòmic. D’altra banda, l’evolució de la construcció es modera i el VAB del sector agrari continua reduint-se, tot i que a menor ritme que en trimestres anteriors.
- Els indicadors avançats de consum privat consoliden una tendència positiva, en un context d’inflació estable (al voltant del 3 %) i amb un mercat de treball que segueix amb una bona evolució. S’espera que el consum de les llars sigui el principal factor del creixement del 2024, tot i l’enduriment de les condicions de finançament al llarg del darrer any.
Pel que fa a l’entorn de l’economia catalana, es consoliden les previsions d’un aterratge suau de l’economia mundial, marcat per una desacceleració, i sense previsió de contraccions brusques de l’activitat. Els riscos de turbulències bancàries i financeres s’han allunyat, però el canvi de signe en la política monetària i la fi de les polítiques d’estímul donaran pas a una fase de desacceleració.
El Banc Central Europeu manté els tipus d’interès oficials en el 4,5 %, i manifesta una permanència d’aquests nivells fins a assolir l’objectiu d’inflació al 2 %. L’euríbor a 1 any, després de caure significativament 0,6 pp entre novembre de 2023 i gener del 2024, repunta en els últims dos mesos i escala fins al 3,7 %. D’entre les grans regions econòmiques, la zona euro és la que pateix més els efectes combinats de del crèdit i l’augment sostingut dels preus.
El Fons Monetari Internacional (FMI) preveu que l’Estat Espanyol lideri el creixement del PIB europeu amb expansions de l’1,9 % i 2,1 % en el 2024 i 2025, respectivament. D’altra banda, l’organisme estima un creixement del 0,2 % per l’economia alemanya, una projecció 0,3 pp per sota de l’última. En aquest sentit, les previsions del creixement francès i italià també es moderen. En agregat, l’FMI estima un creixement per la zona euro del 0,8 % el 2024 i de l’1,5 % el 2025. Les darreres previsions de la Comissió Europea, de maig del 2024 incideixen en aquest escenari.
Les dades avançades d’Idescat, registren un creixement intertrimestral positiu (0,8 %) del PIB català, i el creixement interanual se situa en un ritme d’un 2,6 %, semblant al trimestre anterior. Ambdues dades se situen per sobre de l’europea.
Per sectors econòmics, els serveis mantenen la solidesa amb un augment (2,4 % interanual) semblant al del trimestre passat. En paral·lel, el VAB de la construcció manté la tendència positiva (1,9 % interanual) i el VAB del sector agrari continua reduint-se (-3,4 % interanual), afectat per la sequera, però amb un descens menys accentuat que en trimestres anteriors. Finalment, el VAB industrial consolida la millora dels últims trimestres, a causa de menors tensions en els costos dels inputs. En aquest sentit, la millora de la indústria és més diversificada que fa uns mesos: es registren forts creixements de producció a branques com els equips elèctrics, el material de transport, la indústria farmacèutica i l’alimentària. Tanmateix, també, es registren caigudes a la indústria tèxtil i a certs productes no-metàl·lics.
Les exportacions catalanes de béns inicien l’any seguint la tendència global a la baixa i disminueixen els dos primers mesos del 2024, sobretot pels productes energètics. En l’acumulat dels dos primers mesos del 2024 les exportacions de béns catalanes disminueixen un 2,2 % interanual en termes corrents, una caiguda inferior a la del conjunt de l’Estat (-2,8 %) i de la zona euro (- 2,8 %). La caiguda s’explica sobretot per les exportacions de productes energètics, ja que les exportacions no energètiques creixen un 0,2 % acumulat, amb un comportament positiu de les exportacions de sectors com la indústria alimentària i el material de transport.
En l’àmbit del mercat laboral, l’ocupació manté l’expansió. L’afiliació a la Seguretat Social continua amb un ritme notable (2,8 % interanual, la mateixa dada que el trimestre anterior). Pel que fa a l’ocupació, segons l’Enquesta de Població Activa (EPA), el ritme de creixement s’accelera (fins a un 5,4 % interanual). La taxa d’atur repunta lleument fins a un 9,5 %, i es continua mantenint en els valors més baixos des del 2008 i menors al registre de l’any passat (10,7 %), malgrat el fort augment de la població activa.
L’any 2023, els costos laborals per treballador i més augmenten un 5,8 % anual per sobre de la inflació (3,4 %), a diferència del que havia passat l’any 2022. En aquest sentit, el cost laboral de l’economia espanyola creix a un ritme superior a la mitjana europea, després de dos anys de creixement inferior. D’altra banda, els augments dels salaris pactats (a març de 2024) són del 2,8 %, xifra que s’explica principalment pels pactes assolits en els convenis pluriennals dels darrers anys. Cal tenir present, però, que el grau de cobertura d’aquests convenis encara és baix i pot existir un volum important de negociació latent.
En el primer trimestre de 2024, la inflació a Catalunya es manté estable (3,1 % interanual el març), mentre la subjacent cau al 3,4 %. Tanmateix, la inflació de la zona euro (2,4 %) segueix per sota de la catalana. D’altra banda, s’observa una important moderació en els aliments (3,9 %) i el retorn a taxes positives en les despeses de l’habitatge (1,0 %) a causa, en part, de la reintroducció dels tipus d’IVA en les factures del gas i de la llum.
Pel que fa als indicadors avançats de consum, en el primer trimestre la despesa en targetes de residents a Catalunya publicada per CaixaBank va registrar un creixement nominal d’un 2,7 % (superior al quart trimestre del 2023). La despesa en targetes destinada al comerç electrònic s’expandeix un 12,9 % (la dada més elevada dels últims cinc trimestres). Per tant, de nou, el consum dona senyals de resistència tot i el context d’alts tipus d’interès i de persistència de tensions inflacionistes.
En aquesta Nota de Conjuntura, s’inclouen tres requadres. El primer informa sobre les darreres previsions de creixement de l’economia catalana per al 2024 i 2025, el segon analitza l’evolució i els determinants del consum de les llars des de l’inici de la pandèmia i, finalment, el darrer, estudia els canvis recents en la composició del consum a Catalunya.
Per a més informació, descarregueu-vos l’informe Nota de Conjuntura Econòmica, número 126.